NCE汇评:黄金突破2940美元释放避险信号

3月13日，通胀数据：CPI降温难掩结构性压力，PPI成关键指引

　　美国2月CPI与核心CPI环比均上涨0.2%，低于预期的0.3%，显示短期价格压力有所缓解。然而，道明证券指出，尽管数据向好，但贸易政策不确定性持续压制通胀前景——特朗普对欧盟钢铝关税加码至25%，加拿大随即宣布对208亿美元美国商品征收报复性关税，全球供应链成本上行风险加剧。市场关注今晚PPI数据，若生产者端价格维持韧性，或将强化美联储对PCE通胀（本月稍晚公布）的鹰派立场，削弱降息预期。

　　贸易博弈：美欧关税螺旋升级，亚洲资产吸引力凸显

　　特朗普政府对欧盟钢铝关税的反制措施，标志着全球贸易战进入新阶段。不同于此前对加拿大、墨西哥的“升级-缓解”策略，此次行动更接近对华“征税-再征税”模式，或引发欧盟更大规模报复。Eastspring Investments指出，政策波动正加速资本转向亚洲，尤其中国市场因估值优势及政策稳定性获得资金青睐。美元指数维持震荡，日元受日本央行“不干预”立场影响反复波动，凸显政策分化下的汇率脆弱性。

　　避险资产：黄金突破2940美元，技术面与基本面共振

　　现货黄金突破2940美元关口，日线级别站稳2925美元支撑，均线系统呈多头排列，中期上行趋势强化。但小时图显示价格在冲高至2947美元后动能减弱，短期或需回踩确认支撑。当前驱动逻辑明确：一方面，贸易摩擦升级推升避险需求；另一方面，市场对“通胀-政策-增长”三角关系的再定价（萨默斯警告衰退风险上升）支撑黄金配置价值。WTI原油在连涨两日后企稳，反映地缘风险溢价与需求担忧的博弈。

　　市场前瞻：数据与政策的双重博弈

　　今日焦点转向美国PPI（预计环比+0.3%）及周度失业金数据，若数据超预期或进一步压缩美联储政策转向空间。中长期看，两大主线主导市场：

　　贸易战成本显性化：沃尔玛、达美航空等企业预警利润受挫，若标普500成分股盈利下修加速，可能引发风险资产二次调整；