两周前我哋讲紧港股会否被爱得太迟，当时恒指喺22,000点之上，更于下个交易日（10月7日）突破二万三关口，收市位是2022年2月24日以来最高，相隔超过十九个月。于10月初港股高唱入云之际，大家有无留意最牛嘅专家看恒指目标几多呢？就是明年看4万点，理据是论到内地救市「中央大把招数未出」。睇返9月24日起港股表现得亢奋起来，源于9月23日人民银行预告将推出多项重磅政策，进一步支持内地经济稳增长，政策包括降準和减息。

大家不妨回想一下，今年在9月23日之前，人行係咪没有降準和减息呢？当然唔係，1月24日宣布降準0.5个百分点（幅度与9月27日宣布的相同）；2月20日调降5年期以上LPR利率25点子；7月22日调降1年期及5年期以上LPR利率同为10点子及SLF利率（隔夜 / 7天 / 1个月）10点子；还有7月25日调降1年期MLF利率20点。资料反映人行今年经已多次出手，值得留意7月下旬是短中长金融工具均有减息，同期恒指于7月12日高见18,317点，至8月5日低见16,441点，仅约三周累跌近1,880点。

当时在国策加持下，整个7月恒指仍要跌逾370点，最终要到8月26日才收复上述跌幅，累升80点已而。事实上，直至9月17日，恒指依然受制于18,000点，连串减息举措是否能提振股市，自不待言。若非单纯国策加持迎来9月24日起的港股盛势，到底7月和9月一跌一升，差别的关键原因是甚么？投资港股绝不能忽略人民币汇率走势，于美元兑人民币在岸价，人民币今年最弱见于7月24日的7.2774（离岸价于7月3日弱见7.31143），实为去年11月15日以来最弱。今年暂时最强见于9月27日的7.0106（离岸价于9月26日强见6.97129）。

可见7月的政策举措聚焦在人民币汇率走向，而9月出政策时本身人民币早已走强，国策加持实则只是对股市推动再下一城。于内地国庆长假期，从离岸价见人民币回软，截至10月4日收报7.09853，较6.97129走弱近1.80%，就算10月7日走势略见改善，仍收报7.07179，走弱收窄至1.42%而已，港股保持盛势条件经已悄悄地在变质。2021年2月恒指在30,000点之上，当时在岸价于6.4800以下，较现于7.0822（截至10月14日晚上7:00），人民币走强逾9.00%。人民币要回到6.4800以下经已绝不简单，更遑论人民币在6算以下恒指才可上望40,000点，谈何容易？

金缸经

注：专栏作家言论不代表本网立场

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