每经评论员 潘海福

双成药业（SZ002693，股价23.47元，市值97.33亿元）近期股价暴涨，引发市场高度关注。2024年10月17日尾盘，双成药业在短短5分钟内经历了从涨停到跌停再到涨停的“天地天”行情。截至收盘，股价封住涨停，近20个交易日内累计涨幅达350%。股价暴涨后，公司密集发布风险提示，表示重组事项尚需履行内部程序和监管批准，未来成功与否存在不确定性。

双成药业的“天地天”走势反映出资本市场对并购重组的强烈投机情绪。在“并购六条”政策激励下，并购重组概念近期成为资金热捧的对象，吸引了大批短线资金炒作。然而，双成药业自身基本面却并不理想，2024年上半年营业收入同比下降31.74%，净利润为负，2016年至2023年，公司扣非归母净利润均处于亏损状态。

市场过度关注公司重组预期，而忽视了重组后能否顺利实施及整合风险。并购重组并非一蹴而就，更不是一锤子买卖，涉及业务、资产、财务等多方面的整合，而双成药业的转型从医药领域跨界到高科技芯片领域，跨度巨大，整合挑战显而易见。即使重组成功，未来能否发挥协同效应仍具高度不确定性。

投资者应警惕股价剧烈波动背后的风险。并购重组政策虽然为上市公司提供了转型升级的机会，但并不意味着所有重组都能成功。资本市场应在追逐热点的同时，理性看待企业的内在价值，避免盲目跟风导致资产泡沫化。